Като се има предвид неочакваното забавяне от индекса на потребителските цени през ноември, пазарните очаквания за следващото повишение на лихвения процент с 25 базисни пункта вече са нараснали до 75%.

Какъв е максималният лихвен процент за текущия кръг от повишения на лихвите?

Скоростта на повишаване на лихвените проценти в момента вече не е най-важният въпрос в разискванията на Фед;това, което има значение, е колко високо трябва да бъде крайното ниво на лихвения процент.

Намираме отговора на този въпрос в диаграмата с точки на тази бележка.

Точковият график се публикува на срещата за лихвения процент в края на всяко тримесечие.В сравнение със септември, този път Фед повиши очакванията си за основния лихвен процент за следващата година.

Оградената с червено зона в графиката по-долу е най-широкият диапазон от очаквания на политиците на Фед за основния лихвен процент за следващата година.

От общо 19 политици, 10 смятат, че лихвите трябва да бъдат повишени до между 5% и 5,25% през следващата година.

Това също така означава, че са необходими кумулативни 75 базисни пункта увеличения на лихвите на следващите срещи, преди лихвите да могат да бъдат спрени или намалени.

Как Фед смята, че инфлацията ще достигне връх?

Министерството на труда съобщи миналия вторник, че CPI се е увеличил със 7,1% през ноември спрямо година по-рано, което е ново дъно за годината, което прави пет последователни месеца спад на CPI на годишна база.

В това отношение Пауъл каза: През последните два месеца имаше „добре дошъл спад“ в инфлацията, но Фед трябва да види повече доказателства, че инфлацията пада;въпреки това Фед също очаква инфлацията да спадне рязко през следващата година.

Исторически цикълът на затягане на Фед има тенденция да спира, когато лихвените проценти се повишат над CPI – сега Фед се доближава до тази цел.

Кога ще се премине към намаляване на лихвите?

Що се отнася до преминаването към намаляване на лихвените проценти през 2023 г., Фед не е изяснил този план.

Пауъл каза: „Само когато инфлацията спадне допълнително до 2%, ще обмислим намаляване на лихвите.“

Според Пауъл най-важният фактор в настоящата инфлационна буря е инфлацията на основните услуги.

Тези данни са повлияни основно от сегашния силен пазар на труда и трайно високия ръст на заплатите, което е основната причина за нарастването на инфлацията в услугите.

След като пазарът на труда се охлади и растежът на заплатите постепенно се доближи до целевата инфлация, общата инфлация също ще намалее бързо.

Ще видим ли рецесия през следващата година?

В последната тримесечна обобщена икономическа прогноза служителите на Федералния резерв отново повишиха очакванията си за нивото на безработица през 2023 г. – очаква се средното ниво на безработица да се повиши до 4,6 процента през следващата година от сегашните 3,7 процента.

Исторически погледнато, когато безработицата нараства по този начин, икономиката на САЩ изпада в рецесия.

Освен това Федералният резерв понижи прогнозата си за икономически растеж през 2023 г.

Пазарът смята, че това е по-силен сигнал за рецесия, че икономиката е изложена на риск да изпадне в рецесия през следващата година и че Федералният резерв може да бъде принуден да намали лихвените проценти през 2023 г.

Резюме

Като цяло, Федералният резерв намали темпото на повишаване на лихвите за първи път, официално проправяйки пътя за бавно повишаване на лихвите;и постепенният спад в данните от CPI засилва очакванията, че инфлацията е достигнала своя връх.

Тъй като инфлацията продължава да отслабва, Фед вероятно ще спре да повишава лихвите през първото тримесечие на следващата година;може да обмисли намаляване на лихвите през четвъртото тримесечие поради нарастващите опасения за рецесията.

Ипотечният процент се стабилизира на ниска точка през последните три месеца и е трудно да се види отново значително увеличение и вероятно постепенно ще изпадне в шок.