Не се заблуждавайте от БВП!Ако рецесията е неизбежна през 2023 г., ще намали лихвите от Фед?Къде ще отидат лихвите?
07.11.2022 г
На 27 октомври бяха публикувани данните за БВП за третото тримесечие.
БВП през третото тримесечие нарасна със силните 2,6% на годишна база, което не само надхвърли пазарните очаквания от 2,4%, но и сложи край на предишната „техническа рецесия“ – две последователни тримесечия на отрицателен растеж на БВП през първата половина на годината.
БВП се превърна от отрицателна в положителна територия, което означава, че рязкото повишаване на лихвения процент от Фед не е възприетата заплаха за икономическото развитие.
Може да се предположи, че положителните икономически данни често са знак, че Фед ще продължи да повишава лихвените проценти агресивно, но пазарът не реагира последователно.
Тези данни не разсеяха очакванията за повишение от 75 базисни пункта през ноември, но увеличиха очакванията за увеличение от 50 базисни пункта (първото забавяне на повишенията на лихвените проценти) на срещата през декември.
Причината е, че тези привидно добри данни за БВП всъщност са пълни с „финт“ по отношение на специфичната структура.
Какъв „финт“ беше БВП през третото тримесечие?
Както виждаме, личните потребителски разходи са най-големият компонент на икономиката на САЩ, средно около 60% от БВП, и са „гръбнакът“ на икономическия растеж на САЩ.
Въпреки това по-нататъшният спад в дела на разходите за лично потребление от БВП през третото тримесечие представлява продължаващо свиване на стълба на растежа на икономиката и се разглежда от мнозина като предвестник на рецесия.
В допълнение темпът на растеж на други подпозиции също е намалял.И така, кой всъщност поддържа икономическия растеж през третото тримесечие?
Следващият износ допринесе с 2,77% за растежа на БВП през третото тримесечие, така че може да се каже, че растежът на БВП през третото тримесечие беше почти подкрепен само от износа.
Причината за това е, че САЩ изнесоха рекордни количества петрол, газ и оръжия за Европа поради продължаващия конфликт между Русия и Украйна.
В резултат на това икономистите обикновено приемат, че това явление е временно и няма да се задържи през следващите тримесечия.
Тази изненадваща цифра на БВП вероятно е само „ретроспекция“ преди рецесията.
Кога Фед ще обърне ъгъла?
Според последните моделни данни на Bloomberg, вероятността за рецесия през следващите 12 месеца е удивителните 100%.
Източник на изображението: Bloomberg
Добавете към това факта, че обратната тенденция в доходността на 3-месечните и 10-годишните американски облигации, които се считат за индикатори за рецесия, се разширява, и страховете от рецесия отново овладяват пазара.
На този фон повишаването на лихвените проценти е поставено пред дилема – ще намали ли Фед лихвените проценти в случай на рецесия?
Всъщност в четирите рецесии от последните 30 години Фед коригира лихвените проценти по определен модел.
Тъй като рецесиите често са придружени от нарастваща безработица и спадащо потребителско търсене, Фед обикновено започва да намалява лихвите три до шест месеца след пика на лихвените проценти в опит да стимулира икономиката.
Докато Фед може да не е склонен да обърне прилива твърде бързо и да намали лихвите, ако рецесията продължи през следващата година, Фед вероятно ще реши в рамките на шест месеца след като лихвите достигнат крайната си стойност, да спре да повишава или понижава лихвите, за да стабилизира икономиката.
Кога ще паднат лихвите?
През последните тридесет години лихвените проценти по ипотечните кредити са падали винаги, когато икономиката е навлизала в рецесия.
Въпреки това, когато Федералният резерв намали лихвените проценти, лихвите по ипотечните кредити обикновено не падат отново толкова бързо.
През последните четири рецесии лихвите по 30-годишните ипотечни кредити паднаха средно с около 1% в рамките на година и половина от началото на рецесията.
Достъпността за купувачите на жилища в момента е най-ниска за всички времена, но за много повече потенциални купувачи тежката рецесия вероятно ще доведе до риск от загуба на работа или по-ниски заплати, което допълнително ще увеличи достъпността.
Повишаването на лихвения процент от 75 базисни пункта през ноември беше безспорно и най-големият въпрос е дали Фед ще сигнализира за „свиване“ през декември.
Ако Федералният резерв намекне за забавяне на повишенията на лихвите по-късно тази година, лихвите по ипотечните кредити също ще си починат по това време.
Изявление: Тази статия е редактирана от AAA LENDINGS;част от кадрите са взети от интернет, позицията на сайта не е представена и не може да бъде препечатвана без разрешение.Има рискове на пазара и инвестициите трябва да бъдат предпазливи.Тази статия не представлява личен инвестиционен съвет, нито взема предвид конкретните инвестиционни цели, финансовото състояние или нуждите на отделните потребители.Потребителите трябва да преценят дали съдържащите се тук становища, мнения или заключения са подходящи за тяхната конкретна ситуация.Инвестирайте съответно на свой собствен риск.
Време на публикуване: 8 ноември 2022 г