Източник на изображението: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Тъй като пазарът като цяло предполагаше преди срещата, че Фед също ще повиши лихвените проценти със 75 базисни пункта този месец, основният фокус на пазара беше върху точковия график и икономическите перспективи, публикувани след срещата.

Точковата графика, визуално представяне на всички очаквания за лихвения процент на политиците на Фед за следващите няколко години, е представена в диаграма;хоризонталната координата на тази диаграма е годината, вертикалната координата е лихвеният процент и всяка точка в диаграмата представлява очакванията на политиците.

Източник на изображението: Федералният резерв

Както е показано на графиката, огромното мнозинство (17) от 19-те политици на Фед вярват, че лихвените проценти ще бъдат 4,00%-4,5% след две повишения на лихвените проценти тази година.

Така че в момента има два сценария за двете оставащи повишения на лихвите преди края на годината.

Повишаване на ставката със 100 базисни пункта до края на годината, две повишения от по 50 базисни пункта (8 политици подкрепят).

Остават две срещи за повишаване на лихвените проценти със 125 базисни пункта, 75 базисни пункта през ноември и 50 базисни пункта през декември (9 политици са „за“).

Поглеждайки отново към очакваните повишения на лихвените проценти през 2023 г., по-голямата част от гласовете са разделени между 4,25% и 5%.

Това означава, че средният лихвен процент за следващата година е 4,5% до 4,75%.Ако лихвените проценти бъдат повишени до 4,25% на оставащите две срещи тази година, това означава, че ще има увеличение на лихвения процент само с 25 базисни пункта през следващата година.

Така че, според очакванията на тази точкова графика, няма да има много място за Фед да повиши лихвите през следващата година.

А що се отнася до очакванията за лихвените проценти за 2024 г., ясно е, че мненията на политиците са много различни и нямат голямо значение за настоящето.

Това, което е сигурно обаче, е, че цикълът на затягане на Фед ще продължи – с по-силни повишения на лихвите.

 

Колкото по-твърди сте сега, толкова по-кратко е хрускането

 

Уолстрийт вярва, че целта на Фед е да създаде „по-строг, по-кратък“ цикъл на затягане, който в крайна сметка ще забави икономическия растеж в замяна на охлаждане на инфлацията.

Прогнозата на Фед за бъдещето на икономиката, обявена на тази среща, подкрепя това тълкуване.

В своята икономическа перспектива Фед преразгледа рязко надолу прогнозата си за реалния БВП през 2022 г. до 0,2% от 1,7% през юни, а също така преразгледа нагоре прогнозата си за годишното ниво на безработица.

Източник на изображението: Федералният резерв

Това показва, че Федералният резерв е започнал да се тревожи, че икономиката може да навлезе в цикъл на рецесия, тъй като прогнозите за икономиката и заетостта са все по-песимистични.

В същото време Пауъл също каза направо на пресконференцията след срещата: „С продължаването на агресивните повишения на лихвите шансовете за меко кацане вероятно ще намалеят.

Федералният резерв също така признава, че по-нататъшните агресивни повишения на лихвите е много вероятно да доведат до рецесия и кръв на пазарите.

По този начин обаче Фед може да изпълни задачата за „борба с инфлацията“ преди време и цикълът на повишаване на лихвите ще приключи.

Като цяло, текущият цикъл на повишаване на лихвите вероятно ще бъде „трудно и бързо“ действие.

 

Повишаването на лихвения процент може да бъде завършено предсрочно

От тази година кумулативното увеличение на лихвите от Фед достигна 300 базисни точки, комбинирано с точковата графика, за да се види, че процесът на повишаване на лихвите ще продължи известно време, позицията на политиката в краткосрочен план и няма да се промени.

Това напълно разсея мислите на пазара, че Федералният резерв бързо ще предприеме действия за облекчаване и към момента доходността на десетгодишните американски облигации се е изстреляла докрай и е на път да достигне максимума от 3,7%.

Но от друга страна, Федералният резерв в икономическата прогноза за опасенията от рецесията, както и точковата графика за темпа на повишаване на лихвените проценти през следващата година се очаква да се забави, което означава, че процесът на повишаване на лихвените проценти, въпреки че все още в ход, но зората се появи.

Освен това има ефект на забавяне в политиката на Фед за повишаване на лихвените проценти, който все още не е напълно усвоен от икономиката и докато следващите повишения на лихвените проценти ще бъдат по-безразсъдни, добрата новина е, че те може да приключат по-рано.

 

За ипотечния пазар няма съмнение, че лихвените проценти ще останат високи в краткосрочен план, но може би вълната ще се промени през следващата година.