Източник на изображението: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Тъй като пазарът като цяло предполагаше преди срещата, че Федералният резерв също ще повиши лихвените проценти със 75 базисни пункта този месец, основният фокус на пазара беше върху точковата диаграма и икономическите перспективи, публикувани след срещата.

Точковата диаграма, визуално представяне на всички очаквания на политиците на Федералния резерв за лихвените проценти за следващите няколко години, е представена в диаграма; хоризонталната координата на тази диаграма е годината, вертикалната координата е лихвеният процент, а всяка точка в диаграмата представлява очакването на политиците.

Източник на изображението: Федералният резерв

Както е показано на графиката, по-голямата част (17) от 19-те членове на Федералния резерв смятат, че лихвените проценти ще бъдат 4,00%-4,5% след две повишения на лихвите тази година.

Така че в момента има два сценария за оставащите две увеличения на лихвите преди края на годината.

Увеличение на лихвите със 100 базисни пункта до края на годината, две увеличения от по 50 базисни пункта (8 политици са „за“.

Остават две срещи за повишаване на лихвените проценти със 125 базисни пункта, със 75 базисни пункта през ноември и с 50 базисни пункта през декември (9 политици са „за“.

Ако погледнем отново очакваните увеличения на лихвените проценти през 2023 г., по-голямата част от гласовете са поравно разпределени между 4,25% и 5%.

Това означава, че средните очаквания за лихвените проценти за следващата година са между 4,5% и 4,75%. Ако лихвените проценти бъдат повишени до 4,25% на останалите две срещи тази година, това означава, че през следващата година ще има увеличение само с 25 базисни пункта.

Така че, според очакванията на тази точкова графика, няма да има много място за повишаване на лихвените проценти от страна на Федералния резерв през следващата година.

А що се отнася до очакванията за лихвените проценти за 2024 г., ясно е, че мненията на политиците са много различни и нямат голямо значение за настоящето.

Сигурното обаче е, че цикълът на затягане на паричната политика на Федералния резерв ще продължи – с по-силни повишения на лихвите.

 

Колкото по-издръжлив си сега, толкова по-кратък е хрупкавият период.

 

Уолстрийт смята, че целта на Федералния резерв е да създаде „по-строг и по-кратък“ цикъл на затягане, който в крайна сметка ще забави икономическия растеж в замяна на охлаждане на инфлацията.

Перспективите на Федералния резерв за бъдещето на икономиката, обявени на тази среща, подкрепят това тълкуване.

В своите икономически перспективи Федералният резерв ревизира прогнозата си за реалния БВП през 2022 г. рязко надолу до 0,2% от 1,7% през юни, а също така ревизира нагоре прогнозата си за годишното ниво на безработица.

Източник на изображението: Федералният резерв

Това показва, че Федералният резерв е започнал да се тревожи, че икономиката може да навлезе в цикъл на рецесия, тъй като икономическите прогнози и прогнозите за заетостта са все по-песимистични.

В същото време Пауъл също така директно заяви на пресконференцията след срещата: „С продължаването на агресивните увеличения на лихвените проценти, шансовете за меко кацане вероятно ще намалеят.“

Федералният резерв също така признава, че по-нататъшните агресивни повишения на лихвите е много вероятно да доведат до рецесия и кръвопролития на пазарите.

По този начин обаче Федералният резерв може да изпълни задачата си да „бори инфлацията“ преди време и цикълът на повишаване на лихвите ще приключи.

Като цяло, настоящият цикъл на повишаване на лихвените проценти вероятно ще бъде „твърдо и бързо“ действие.

 

Повишаването на лихвените проценти може да се осъществи предсрочно

От тази година насам кумулативното увеличение на лихвите от Фед достигна 300 базисни пункта, което, в съчетание с точковата диаграма, показва дали процесът на повишаване на лихвите ще продължи известно време и че позицията на политиката в краткосрочен план няма да се промени.

Това напълно разсея мислите на пазара, че Федералният резерв бързо ще предприеме действия за облекчаване на лихвените проценти, и към момента доходността на десетгодишните американски облигации се покачи рязко нагоре и е на път да достигне максимума от 3,7%.

Но от друга страна, Федералният резерв в икономическата прогноза за рецесионни опасения, както и точковият график за темпото на повишаване на лихвените проценти през следващата година се очаква да се забави, което означава, че процесът на повишаване на лихвените проценти, макар и все още в ход, се е появил.

Освен това, в политиката на Федералния резерв за повишаване на лихвите има ефект на забавяне, който все още не е напълно усвоен от икономиката, и макар следващите повишения на лихвите да ще бъдат по-безразсъдни, добрата новина е, че те може да бъдат завършени по-рано.

 

За ипотечния пазар няма съмнение, че лихвените проценти ще останат високи в краткосрочен план, но може би тенденцията ще се промени през следващата година.