Защо Направих Фед Rяде Cut May Not Be Far Aначин
06.07.2022 г
Прототипът на Big Short: Фед ще обърне дефлация !
Когато потребителите се наслаждават на „безпрецедентните“ сезонни промоции, малко знаят, че търговците на дребно в САЩ са изправени пред най-тежката „криза на запасите“ след спукването на интернет балона.
В понеделник Майкъл Бъри, главният герой от филма „The Big Short“, който беше известен с предсказването на икономическата криза от 2008 г., каза, че „Bullwhip Effect“ в сектора на търговията на дребно ще доведе до отмяна на повишението на лихвения процент от Фед.
И така, какво представлява ефектът на Bullwhip?Отнася се до увеличаването и изменението на търсенето във веригата на доставки.
Във веригата на доставки малките промени в търсенето ще се увеличават стъпка по стъпка от търговците на дребно към производителите и доставчиците и споделянето на информация не може да бъде ефективно постигнато между тях.Това изкривяване и усилване на информацията графично изглежда като камшик, така че е наречен „Ефект на бик бик“.
Преди година световната верига за доставки беше в смут.По това време проблемите с недостига на доставки, причинени от пандемията, бяха сериозни.Търговците на дребно и едро бяха принудени да купуват стоки, за да попълнят запасите си от страх, че ще им свършат наличностите, което също доведе до „резонанс“ в първичните производители, като по този начин повиши цените и едновременно с това разшири производството.
Въпреки това, тъй като търсенето постепенно се охлади, запасите на търговците на дребно нараснаха и те дори побързаха да изчистят излишните запаси, което доведе до бързо падане на цените на много основни продукти.
С напредването на нещата въздействието постепенно достигна нивото на базовата инфлация.
Според Майкъл Бъри предишното свръхпредлагане в сектора на търговията на дребно води до „Ефекта на бичия камшик“.Въпреки това, със забавянето на търсенето, „Ефектът на камшика“ приключва и ще предизвика дефлация по-късно тази година.Това подтиква Фед да обърне пътя на затягане или дори да рестартира политиката на количествено облекчаване.
I s t той " След стегнат първи стимул ” капан трудно да избягаш?
„След строги първи стимули“ е типичен капан в политиката, който обърква много западни централни банки през 70-те и 80-те години на миналия век.Той все още преследва някои развиващи се страни дори и до днес.
Накратко, този капан може да се опише като валутните политики на Централната банка, които многократно се променят между ниска инфлация и висок растеж, като в крайна сметка не успяват да балансират тези две цели.
Забележително е, че в исторически план събитието, при което Федералният резерв намали лихвените проценти веднага след повишаване на лихвените проценти, не се е случило и дори може да се случи по-често, отколкото си мислите.
Горната диаграма показва средния CPI в САЩ в началото на всеки от 13-те цикъла на повишаване на лихвените проценти на Фед през последните 70 години, както и стойността на CPI в началото на цикъла на намаляване на лихвения процент след цикъла на повишаване на лихвения процент.
Графиката показва, че често има само четири месеца разлика между последното повишаване на лихвения процент от Фед и първото намаление на лихвения процент.
В допълнение, средният CPI все още достигаше до 4,4% по време на първото намаление на лихвения процент, което предполага, че решенията на Фед относно лихвения процент се основават най-вече на поглед напред, а не на това, което се случва сега.
Освен това има много периоди в историята, когато Фед рестартира намаляването на лихвените проценти, въпреки че инфлацията остава висока.
Въпреки че историята не просто се повтаря, тя винаги има прилики.Много анализатори казаха също, че е много вероятно Фед да се върне към своя исторически модел на „повишаване на лихвите, преди да ги намали“.
Възможно е да има „стоп“ в курса поход тази година
В четвъртък Министерството на търговията обяви, че ръстът на основния PCE (Personal Consumption Expenditure) индекс на цените е намалял до 4,7% през май.
Горната снимка е предпочитаният от Фед индикатор за инфлация.Забавянето на индекса на цените на PCE означава, че инфлацията освен храната и енергията вече не е „висока“ и има доказателства, че инфлацията достига своя връх.
С 10-годишната доходност, която пада от 2,973% на 2,889%, не изглежда лесно да се върнете отново до 3%.
С изключение на появата на инфлационна инфлексна точка, по-важната причина за спада на доходността на държавните облигации са нарастващите доказателства, показващи, че икономиката е в рецесия.
Пазарите вече се справиха с възможността за бързо обръщане на политиката на Фед.
Инвестиционните стратези в Mauldin Economics смятат, че Федералният резерв може да прекрати заседанието си в края на септември;обаче „стоп“ може да означава увеличение на лихвите с четвърт пункт, а не увеличение с 50 или 75 базисни пункта.
Да предположим, че Фед е преценил, че основната инфлация е смекчена и наистина е наясно, че икономиката се подхлъзва към рецесия.В този случай те биха могли да възобновят политиките за количествено облекчаване, дори ако инфлацията не успее да достигне идеалната си цел от 2 процента доходност.
С други думи, може би можем да видим как Фед забавя темпото на затягане преди края на годината, докато обръщане на политиката за започване на намаляване на лихвите не е толкова далеч.
Изявление: Тази статия е редактирана от AAA LENDINGS;част от кадрите са взети от интернет, позицията на сайта не е представена и не може да бъде препечатвана без разрешение.Има рискове на пазара и инвестициите трябва да бъдат предпазливи.Тази статия не представлява личен инвестиционен съвет, нито взема предвид конкретните инвестиционни цели, финансовото състояние или нуждите на отделните потребители.Потребителите трябва да преценят дали съдържащите се тук становища, мнения или заключения са подходящи за тяхната конкретна ситуация.Инвестирайте съответно на свой собствен риск.
Време на публикуване: 7 юли 2022 г