Срив на пазара! Японският фондов пазар отчита исторически спад: Какво се случи?

На 5 август световните финансови пазари станаха свидетели на шокиращо събитие: японският фондов пазар претърпя най-големия си еднодневен спад в историята. Индексът Nikkei се срина с 12,4% за един ден, изтривайки 4451 пункта, спад дори по-тежък от Черния понеделник през 1987 г.

Само за няколко търговски дни кумулативният спад достигна 26%. Този внезапенАгенция за кредитен рейтинг (CRA)sh не само разтърси Япония, но и предизвика верижна реакция на световните пазари. Фондовите пазари на Южна Корея и Тайван също се сринаха с 9%, докато основните американски индекси паднаха с около 3%. И така, какво точно причини тази финансова буря?

Двуострият меч на йеновата търговия с къри

За да се разбере скорошният спад на японския фондов пазар, първо трябва да се разбере carry trade търговията с йени.

Дълго време, поради изключително ниските лихвени проценти по йените, глобалните инвеститори заемаха големи количества йени и ги конвертираха във валути с по-висока доходност, за да печелят лихвени разлики.

Тази привидно безрискова арбитражна търговия обаче крие значителни рискове. Когато лихвеният диференциал между йената и долара се промени, този арбитражен модел може бързо да се срине. През март тази година Банката на Япония осъществи първото си повишаване на лихвените проценти от 17 години, слагайки край на политиката на отрицателни лихвени проценти.

На 31 юли Япония отново повиши лихвените проценти, докато в същото време инфлацията в САЩ се охлади, което накара пазара да очаква широко федералното правителство...Резервда намалят лихвите през септември.

Тази поредица от действия доведе директно до намаляване на лихвения диференциал между йената и долара, подкопавайки основата за кери търговия с йена. Инвеститорите започнаха да купуват големи количества йени на валутния пазар, за да изплатят заемите си в йени, което доведе до скок на йената с 12% спрямо долара за един месец.

Ефектът на Бъфет

В тази финансова буря международните инвеститори, включително Уорън Бъфет, изиграха роля в изострянето на ситуацията. По време на пандемията през 2020 г. Бъфет започна да инвестира на японския фондов пазар, закупувайки серия от акции с висок дивидент. До 2023 г. Бъфет допълнително увеличи инвестициите си на японския фондов пазар, което предизвика глобална инвеститорска лудост към японските акции.

През 2023 г. нетните покупки от чуждестранни инвеститори на японския фондов пазар надхвърлиха 3 трилиона йени, което доведе до покачване на индекса Nikkei 225 с 28% в рамките на една година. До март 2024 г. индексът премина границата от 40 000 пункта, с увеличение от близо 80%.

Въпреки че японската икономика не се е възстановила напълно, японският фондов пазар достигна нови исторически върхове, движен до голяма степен от международни инвеститори.

Въпреки това, тъй като покачванията на лихвите по йената и очакваните намаления на лихвите в САЩ се съчетаха в исторически момент, тези международни инвеститори започнаха масово да продават японски акции, предизвиквайки пазарен бум. На бързо спадащия пазар много инвестиции с ливъридж бяха принудени да се ликвидират, което доведе до по-нататъшни ускорени спадове и серия от каскадни ефекти. Така се роди историческата катастрофа на японския фондов пазар.

Бъдещи перспективи

След срива, заместник-управителят на Японската централна банка Шиничи Учида бързо заяви: „Няма да повишаваме лихвите при нестабилни условия на финансовия пазар.“ Въпреки че това изявление осигури известно краткосрочно облекчение на пазара, дългосрочните очаквания за повишаване на лихвите от страна на Японската централна банка изглеждат необратими.

Междувременно, последните данни от Министерството на труда на САЩ показват значителен спад в първоначалните молби за обезщетения за безработица, най-големият спад за една година, което показва подобрение на пазара на труда. Тези данни са в рязък контраст с данните от миналата седмица, които предизвикаха дискусии за потенциална рецесия в САЩ.

Отразявайки ситуацията на пазара на облигации, това доведе до значителен спад, последван от възстановяване до доходност над 4%.

Въпреки това, в дългосрочен план пазарните очаквания за намаление на лихвения процент от Федералния резерв стават все по-силни. Вероятността за намаление на лихвения процент с 50 базисни пункта през септември скочи от 22% преди седмица до 56,5% наскоро. Над 70% от пазара смятат, че има над 78% вероятност общо намаление на лихвения процент да надхвърли 100 базисни пункта тази година.

Тенденцията към намаляване на лихвените проценти в САЩ изглежда неизбежна, почти потвърждавайки, че бумът на японския фондов пазар е приключил. Как ще се развият нещата по-нататък, предстои да видим.

Изявление: Тази статия е редактирана от AAA LENDINGS; част от кадрите са взети от интернет, позицията на сайта не е представена и не може да бъде препечатвана без разрешение. На пазара съществуват рискове и инвестирането трябва да бъде предпазливо. Тази статия не представлява личен инвестиционен съвет, нито взема предвид специфичните инвестиционни цели, финансовото състояние или нуждите на отделните потребители. Потребителите трябва да преценят дали някои мнения, мнения или заключения, съдържащи се тук, са подходящи за тяхната конкретна ситуация. Инвестирайте съответно на свой собствен риск.