След близо година на агресивно повишаване на лихвените проценти, пазарът на труда най-накрая показва признаци на охлаждане, а броят на новите служители е спаднал до двугодишно дъно.

Както споменахме по-рано, основният фокус върху това кога Фед ще намали лихвите следващо време е пазарът на труда.

Данните за заетостта извън селското стопанство за декември показват, че повишаването на лихвите от Федералния резерв се е отплатило.

Освен това, за радост на пазара, инфлацията на заплатите се охлади значително през декември – средните почасови заплати се увеличиха само с 0,3% на годишна база, а почасовите заплати нараснаха с най-бавния темп на годишна база от август 2021 г.

На пресконференция след повишаването на лихвите през декември, председателят на Федералния резерв Пауъл подчерта, че заплатите са именно критичният въпрос в борбата с инфлацията през 2023 г.

А протоколът от декемврийското заседание, публикувано миналата сряда, показва, че участниците в FOMC смятат, че поддържането на висок растеж на заплатите подкрепя основната инфлация в сектора на услугите (с изключение на жилищното строителство) и че следователно е необходимо допълнително да се насърчава балансът между търсенето и предлагането на пазара на труда, за да се намали натискът върху разходите за заплати.

Значителното забавяне на инфлацията на заплатите предоставя нови доказателства, че инфлацията се забавя допълнително и проправя пътя за забавяне на темпа на повишаване на лихвените проценти от страна на Федералния резерв.

 

Нивото на безработица ще се повиши рязко

Въпреки значителното охлаждане на пазара на труда, ръстът от 223 000 работни места надмина пазарните очаквания за осми пореден месец.

Въпреки това, зад този привидно „солиден“ доклад за заетостта извън селското стопанство се пренебрегва фактът, че ръстът на заетостта е изцяло резултат от това, че много хора заемат няколко работни места.

През декември в Съединените щати е имало 132 299 000 работници на пълен работен ден, но същевременно броят на работещите на непълен работен ден се е увеличил с 679 000, а броят на хората с множество работни места се е увеличил с 370 000.

През последните десет месеца общият брой на работещите на пълен работен ден е намалял с 288 000, докато броят на работещите на непълен работен ден се е увеличил с 886 000.

Това означава, че броят на заетите извън селското стопанство е трябвало да е отрицателен през декември, въз основа на действителния брой хора, които са получили нови работни места!

И „преувеличеният“ доклад за неселскостопанските работни места изглежда е заслепил хората, икономиката вероятно ще покаже първите признаци на рецесия.

Разглеждането на историческите данни показва, че самият пазар на труда е изоставащ индикатор и че бързите възходящи движения в нивото на безработица са склонни да се случват, когато покачването на лихвените проценти спре или паричната политика се насочи към намаляване на лихвените проценти.

Това означава, че нивото на безработица вероятно ще се повиши рязко през годината, след като Федералният резерв спре да повишава лихвените проценти.

Икономистите от Bank of America дори прогнозират, че нивото на безработица ще се повиши от 3,7% на 5,3% тази година, което би означавало 19 милиона души да останат без работа!

 

Очаква се лихвите по ипотеките да паднат

В резултат на забавянето на пазара на труда и инфлацията на заплатите, пазарните залози за повишаване на лихвите от Федералния резерв намаляха, като пазарът сега очаква увеличение на лихвите с 25 базисни пункта през февруари, което е 75,7%.

Доходността по 10-годишните американски облигации също е паднала с повече от 30 базисни пункта за една седмица, а се очаква лихвите по ипотечните кредити да паднат още.

С затвърждаването на низходящата тенденция на инфлацията, погледът на Федералния резерв ще бъде насочен към пазара на труда на по-късни етапи.

Елън Зентнер, главен икономист в Morgan Stanley, също подчерта, че пазарът на труда вероятно ще бъде следващият ключов индикатор, а не ИПЦ.

 

С охлаждането на пазара на труда, инфлацията ще намалее по-бързо и пазарът на ипотечни кредити ще започне да се възстановява.